Приватизация ОНАКО: интересы покупателей и риски мелких акционеров
Стивен Дашевский
Объявлены условия приватизации самого маленького российского нефтяного холдинга - ОНАКО. Интерес к нему проявляют ЛУКОЙЛ, ЮКОС и Сибнефть. Основное добывающее предприятие ОНАКО - Оренбургнефть - связана трубопроводом с НПЗ ЮКОСа в Самарской области, а Орский НПЗ уникально позиционирован для переработки нефти, добываемой ЛУКойлом в Казахстане. Интерес Сибнефти основан на наличии сбытовых сетей в соседних с ОНАКО регионах. Мелким акционерам ОНАКО и ее дочерних компаний приватизация не сулит ничего хорошего: риски повышаются, так как после приватизации стоимость оставшихся 15% акций ОНАКО будет полностью в руках основного акционера. Единственной возможностью выхода из акций дочерних компаний после аукциона будет их обмен на акции ОНАКО или компании-победителя аукциона. Однако, как показывает опыт консолидации акций большинства российских нефтяных компаний, нефтяники не любят тратить деньги на то, что они и так контролируют. В результате акции "дочек" при обмене могут быть сильно недооценены, т.е. коэффициент обмена не будет выгодным для мелких акционеров.