Уходящая неделя оказалась непростой для российского рынка. Это Владимир Путин предпочитает принимать важные решения в пятницу вечером — когда трейдеры и журналисты отдыхают. Министерство финансов Соединенных Штатов опубликовало очередной санкционный список в ночь на четверг по московскому времени, а малайзийский самолет над Донецкой областью был сбит вечером того же дня.
Уже в момент открытия рынков в четверг начали дешеветь акции российских компаний — особенно тех, который оказались под санкциями правительства США — а вслед за ними отправился и рубль.
Официальный курс доллара, который еще в четверг составлял 34,39 рублей, в пятницу повысился до 34,80, а на выходные дни ЦБ установил курс 35,16. Евро за это же время также скакнул почти на рубль: с 46,63 до 47,55. Как это часто бывает, на рынке валюту покупают и продают еще дороже.
За последние два дня фондовые индексы в России опустились примерно на 4% — нельзя назвать это обвалом, но и на спокойную жизнь тоже непохоже.
Падение курса рубля означает, что эта валюта чаще продается, чем покупается. Благодаря наличию рынка, где все крупные игроки занимаются куплей и продажей рублей, мы можем отслеживать исключительно его показатели для того, чтобы просто «держать руку на пульсе», не вдаваясь в подробности. Но даже если приглядеться, ничего хорошего увидеть не получится.
Введение серьезных секторальных санкций против крупнейших российских компаний означает, помимо прочего, что им будет сложней привлекать заемные средства. Сегодня даже многие российские граждане, которых в школах не учат азам рыночной экономики, понимают смысл этой фразы. Кредиты иногда привлекаются для финансирования какого-либо проекта, иногда на текущую деятельность, а иногда для погашения уже взятых кредитов. Считается, что крайне неправильно залезать в такую кредитную яму гражданину, но компании и государства исходят из того, что сегодня, заняв на год доллар под, например, пять процентов, они смогут увеличить размер своего бизнеса (или экономики в случае государства) на целых шесть процентов и, таким образом, через год относительно всех прочих доходов и расходов $1,05 будет весить меньше, чем $1 сегодня. Именно поэтому государства постоянно выпускают облигации, корпорации берут кредиты в банках и т. д. Именно поэтому так важно, когда на рынке можно занимать деньги дешево — это позволяет перекредитовываться снова и снова, обеспечивая таким образом рост капитала.
В принципе российская экономика и так переживала не лучшие времена, эксперты начали говорить о стагнации — то есть об остановке роста экономики. В некотором будущем это сулило небольшое увеличение процента по кредитам для российских компаний, все это отлично понимали и готовились. Но тут Россия решила присоединить Крым, что вызвало применение против нее санкций.
Вначале это были санкции против влиятельных граждан, но, если по честному, мало кого заботят активы Якунина и его друзей в ЕС или Соединенных Штатах. Санкции, конечно, ухудшали инвестиционный климат — некоторые задумывались над тем, так ли безопасно вкладывать деньги в страну, руководство которой ссорится со всем цивилизованным миром. Но Россия все еще огромная и перспективная страна, так что кто хочет заработать, так или иначе приедет сюда, поэтому на санкции особого внимания не обращали.
Новая волна санкций объективно затруднила жизнь некоторым системообразующим компаниям, например «Роснефти» и ВЭБу. Для них, например, теперь закрыт долгосрочный кредит в Соединенных Штатах. В приципе деньги можно найти где угодно, хоть в Африке, хоть в Индии, хоть в Китае (там, конечно, проще всего), но стоить они будут уже дороже — а значит итоговые показатели работы этих компаний будут хуже, а это очень плохо, учитывая, что экономика и так еле растет, если еще растет.
Самое плохое в новых санкциях — их неожиданность. О новой волне говорили, но не ожидали, что она будет выглядеть именно так. Тем более никто не ожидал того, что в небе над Донецкой областью будет сбит гражданский самолет и погибнет 298 человек. Есть по крайней мере десяток версий того, кто же виноват — от относительно правдоподобных до удивительно бредовых — но даже сторонники идеи внезапного вторжения марсиан признают, что думать будут все равно на Владимира Путина, а в современных реалиях это отразится и на российской экономике.
Официальные прогнозы ЦБ и Минэкономразвития гласят, что чистый отток капитала из России в 2014 году достигнет $100 млрд, но если никто не будет давать в долг крупнейшим российским банкам и компаниям, этот порог будет заметно превышен — отдавать долги все равно придется. Так и получается, что доллары внутри станы будут нужны, чтобы ими платить по счетам или же скрывать в зарубежных юрисдикциях, и стоить они будут, соответственно, много.
Eurostat отчитался о резком снижении объемов торговли стран Евросоюза с Россией в первые четыре месяца 2014 года. За январь-апрель экспорт из ЕС в Россию упал на 11%, а импорт — на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Экспорт составил 35 млрд евро вместо 39,5, импорт — 65,8 млрд вместо 72,7 млрд. Таким образом дефицит торгового баланса (то, что Россия зарабатывает на торговле с ЕС) сократился с 33,2 до 30,8 млрд. Впрочем, Россия все еще остается четвертым по значимости торговым партнером ЕС — после Соединенных Штатов, Китая и Швейцарии.
Снижение торгового оборота произошло еще до введения серьезных санкций и может свидетельствовать только об одном — торговать становится нечем, поскольку российская экономика перестает расти.
На этом фоне премьер-министр Украины Арсений Яценюк призвал украинцев готовиться к тому, что торговля с Россией полностью прекратится. Иными словами, он готовит для своей станы путь Грузии, власти которой в свое время советовали бизнесменам представлять, что к северу от Кавказского хребта находится море, а с морем невозможно заключать экспортные и импортные контракты.
Конечно, для Украины прекращение торговли с Россией станет страшным ударом, но и для России это не слишком хорошая новость — около 5% экспорта и импорта приходится именно на эту страну.
Причем импорт из Украины — это не только шоколадные конфеты, как может показаться после просмотра телевизора. Во время непродолжительной торговой блокады Украины в августе 2013 года, например, столичные стройки испытывали большие проблемы из-за недостатка щебня — его везли именно с Украины.
Так что не удивительно, что акциям российских компаний хватило небольшого толчка для того, чтобы отправиться вниз. Акции, естественно, продают не только россияне, но и иностранные инвесторы.
За 10-16 июля, как сообщил «Коммерсантъ», специализирующиеся на России инвестиционные фонды зафиксировали отток в размере 96 млн долларов, за месяц фонды потеряли более четверти миллиарда. При этом к другим развивающимся рынкам интерес у инвесторов сохраняется.
Эксперты сходятся на том, что повысить привлекательность российских активов могли бы только хорошие макроэкономические данные — но им, к сожалению, взяться неоткуда.
